Τώρα που πωλείται ηΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και οι δουλειές στις ΑΠΕ λιγοστεύουν με τις αλλαγές που επίκεινται (όχι για όλους, θα έλεγα εγώ), οι αναλυτές ανακαλύπτουν το κρυμμένο διαμάντι της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Που, όπως εδώ και πολύ καιρό λέμε, δεν είναι άλλο από τον θησαυρό του χαρτοφυλακίου των παραχωρήσεων που διαθέτει ο μεγαλύτερος κατασκευαστικός όμιλος της χώρας (Αττική Οδός, Εγνατία, ΒΟΑΚ κ.ά.). Εξού και η νέα ανάλυση της Axia Ventures, η οποία έρχεται να ρίξει περισσότερο φως στον δρόμο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ προς την επόμενη μέρα, με αιχμή τα έργα που έχει αναλάβει, υλοποιεί και πρόκειται να διεκδικήσει στο μέλλον. Η χρηματιστηριακή θέτει στόχο για τη μετοχή της εταιρείας τα 27,4 ευρώ με σύσταση αγοράς, εκτίμηση που ισοδυναμεί με περιθώρια ανόδου περίπου 48% από τα σημερινά επίπεδα και με κεφαλαιοποίηση άνω των 2,8 δισ. ευρώ.
Οι αναλυτές της Axia εκτιμούν τη συνολική αξία των ιδίων κεφαλαίων της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ σε 2,8 δισ. ευρώ, εκ των οποίων το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων αντιπροσωπεύει περίπου το 75%, με τα υπόλοιπα να αντιστοιχούν στην κατασκευαστική δραστηριότητα και τη συμβατική ηλεκτρική ενέργεια. Σύμφωνα με τις προβλέψεις τους, τα συνολικά (προσαρμοσμένα) EBITDA για το 2024 (χωρίς τη συμβολή της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή) εκτιμώνται στα 434,4 εκατ. ευρώ, ενώ θα αυξηθούν σε 612,6 εκατ. ευρώ το 2025, λόγω της λειτουργίας της Αττικής Οδού, αλλά και της ενσωμάτωσης της Εγνατίας, που θα ξεκινήσει την 1η Ιουλίου 2025. Μόνο από τις παραχωρήσεις αναμένονται λειτουργικά κέρδη 386 εκατ. ευρώ φέτος και 500 εκατ. ευρώ έως το 2027. Την περίοδο 2024-2028 ο μέσος ρυθμός αύξησης των EBITDA του ομίλου προβλέπεται στο 13,6%. Αντίστοιχα, τα κέρδη ανά μετοχή για το διάστημα 2025-2028 (συνυπολογίζονται τα κεφαλαιακά κέρδη ύψους περίπου 615 εκατ. ευρώ, που θα καταγραφούν το 2024 από την πώληση της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή) εκτιμάται ότι θα αυξηθούν με ετήσιο ρυθμό 19,2%. Τα καθαρά κέρδη προβλέπεται ότι θα φθάσουν τα 218 εκατ. ευρώ έως το 2028.
*Υψηλές χρηματιστηριακές αποδόσεις για τις εγχώριες τράπεζες, με αιχμή τη σταθερά υψηλή κερδοφορία και τα παχυλά μερίσματα, αναμένει η NBG Securities. Διαλέγει την Πειραιώς ως κορυφαία επιλογή της για το 2025, με τιμή-στόχο τα 6,25 ευρώ και περιθώριο ανόδου 47%. Αντίστοιχα περιθώρια ανόδου όμως προβλέπει τόσο για την Eurobank, με τιμή-στόχο τα 3,5 ευρώ (+47%), όσο και για την Alpha Bank με τιμή-στόχο τα 2,55 ευρώ (+48%).
Ο πολύ υψηλός τζίρος χθες στο Χρηματιστήριο της Αθήνας ήταν αποτέλεσμα των πακέτων για το 2,2% των μετοχών της Eurobank που υποχρεώθηκε να πουλήσει ο βασικός της μέτοχος, Πρεμ Γουάτσα, προκειμένου το ποσοστό ελέγχου της Fairfax στην τράπεζα να πέσει λίγο κάτω από το 33%. Η προσαρμογή του ποσοστού της Fairfax έγινε μετά από συμφωνία με τις εποπτικές Αρχές, ώστε να ανταποκρίνεται σε ένα πλαίσιο αυστηρότερης εποπτικής ερμηνείας, που ταυτόχρονα αντιστοιχεί και με το χαμηλότερο από τα εποπτικά όρια μεταξύ των χωρών όπου δραστηριοποιείται η Eurobank, και είναι το 33% για τη Βουλγαρία, όπου έχει επίσης σημαντική παρουσία. Οι 80 εκατ. μετοχές πουλήθηκαν στα 2,33 ευρώ και τελικά απέφεραν έσοδα 186 εκατ. ευρώ στον Πρεμ Γουάτσα, ο οποίος πάντως φρόντισε να στείλει το μήνυμα ότι «θα παραμείνει μακροπρόθεσμος και αφοσιωμένος βασικός μέτοχος της Eurobank».
Ο… ντετέκτιβ
Πηγή εφημερίδα Απογευματινή
